发布日期：2025-07-14 07:17 点击次数：87
好意思银首席投资策略师Michael Hartnett在26日的最新研报中暗意，好意思股正在迫近技巧性"卖出信号"，但计谋环境的潜在变化可能不才半年催生股市泡沫。
据追风往复台音问，好意思银多项技妙策划透露，群众资金流向往复次第已靠拢"狡计"临界点。夙昔4周流入群众股票和高收益债券的资金占财富惩办范畴的比例达到0.99%，接近1.0%的教养线。同期，群众广度次第透露73%的MSCI群众国度股指往复价钱高于均线，若是标普500指数在7月冲破6300点，很可能触发卖出信号。
尽管技妙策划发出严慎信号，但计谋环境为下半年提供撑握。群众央行本年已累计降息64次，好意思联储可能加入降息行列以应答经济增长放缓。特朗普展望秋季初提名新好意思联储主席，历史数据透露此类提名经常鼓舞好意思元下降。
Hartnett提出投资者坚握"BIG"策略——债券、国外股票和黄金，并合计黄金仍是对冲好意思元走弱的最好遴荐。策略师指出，天然往复次第接近卖出信号，但若是计谋从关税转向减税降息，下半年泡沫风险较高。
好意思股技妙策划接近卖出临界点，市集参与度创历史新低好意思银的多项技妙策划透露好意思股正接近舛错阈值。群众广度次第中，面前73%的MSCI群众国度股指往复价钱高于50日和200日均线，临界点为88%。若是标普500指数7月冲破6300点，很可能触发"卖出信号"。
群众资金流向往复次第相通发出严慎信号。夙昔4周流入群众股票和高收益债券的资金占财富惩办范畴比例正巧为0.99%，靠拢1.0%的"狡计"临界点。
好意思银多空商酌从5.5上升至5.8，为客岁11月以来最高水平。该商酌主要受群众股指广度强劲、风险财富流入加多鼓舞，但对冲基金正加多标普500的保护性头寸。
尽管标普500指数创下新高，正处于1990年以来第7次要紧冲破边际，但参与冲破的股票数目却是历史最少。当今仅有22只标普500因素股处于历史高位，远低于此前几次冲破：1991年为51只，1998年为66只，2007年为82只，2013年为97只。
这种局促的领涨步地标明市集飞腾主要由少数股票鼓舞。好意思银私东说念主客户投资组合中，"Mag7"股票占庸俗股和ETF财富惩办范畴的14.8%，透露对大型科技股的高度衔尾。
计谋环境提供下半年撑握尽管濒临技妙策划的卖出信号，但计谋环境的潜在改善为下半年提供了撑握。群众央行本年已累计降息64次，2025年有望成为自2009年以来群众降息幅度最大的一年。好意思联储可能加入降息行列，以应答上半年好意思国经济增长放缓。
营业计谋方面，好意思国有用关税税率底线展望为10%，较2024年的2%大幅上升，期权平台卓绝于对异邦出口商、国内入口商和好意思国破费者征收4000亿好意思元的群众税。但市集不预期7月9日会履行寥落的平等关税。
财政方面，"娟秀大法案"绸缪从2026年起每年减税900亿好意思元，而政府支拨展望在2026年减少500亿好意思元。
资金流向呈现分化最新一周资金流向透露较着分化：260亿好意思元流入现款，121亿好意思元流入债券，35亿好意思元流入股票，28亿好意思元流入黄金，21亿好意思元流入加密货币。
新兴市集债券创下单周58亿好意思元的历史最大流入记载，而好意思国小盘股际遇44亿好意思元流出，为2024年12月以来最大范畴。本年上半年，好意思国股票赢得1640亿好意思元流入，有望成为历史第三大年度流入；大盘股赢得2240亿好意思元流入，有望创下2025年年度流入记载。
好意思联储主席提名或激发债券漂泊历史数据透露，好意思联储主席提名经常会对债券市集酿成冲击。自1970年以来的7次提名中（伯恩斯、米勒、沃尔克、格林斯潘、伯南克、耶伦、鲍威尔），在提名后的3个月内，2年期好意思债收益率平均飞腾65个基点，10年期收益率平均飞腾49个基点，好意思元平均下降2%，标普500推崇则休戚各半。
特朗普展望将在秋季初提名新的好意思联储主席，这可能成为债券市集的伏击催化剂。好意思银暗意，关于债券投资者而言，唯独的风险可能来自股市泡沫的形成。
好意思银提出：坚握"BIG"策略Hartnett提出投资者坚握"BIG"策略（债券、国外股票、黄金）。具体而言，好意思国宏不雅经济放缓、好意思联储将降息，收益率将下降，因此看好好意思债；好意思国相干于国外股票的荒谬推崇上风照旧扫尾；黄金仍是行将到来的好意思元熊市的最好对冲器具。
基于上半年的推崇、情谊和资金流向，下半年的逆向往复提出包括：作念多好意思元、作念多石油同期作念空黄金、作念多好意思国可选破费品同期作念空欧洲银行股、作念多航空股同期作念空国防股等。
Hartnett指出，天然往复次第正接近卖出信号，但泡沫会冷漠往复次第。若是莫得非农处事数据低于10万东说念主或长久债券收益率升破5%，下半年泡沫风险较高，因为特朗普和鲍威尔可能从关税转向减税/降息，以刺激好意思元贬值和好意思股泡沫算作通过旺盛减少好意思债职守的良方。
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